期貨日報7月23日報道： 利空逐漸顯現(xiàn)
市場人士認為，目前銅礦供應恢復進展順利，銅加工費持續(xù)回升，預計下半年銅價難改頹勢，操作上建議逢高沽空。
近段時間以來，受我國國儲收銅首批拍賣落地及美聯(lián)儲緊貨幣政策出現(xiàn)分歧影響，滬銅一度上揚試探7萬大關后回落，目前在69000元/噸一線高位振蕩。分析人士認為，滬銅5月的高點大概率為年內(nèi)高點，短期高位振蕩行情將延續(xù)，隨著后期利空因素逐漸顯現(xiàn)，下半年銅價頹勢難改。
記者了解到，近期SMM銅現(xiàn)貨加工費報價有所上升。紫金礦業(yè)卡莫阿—卡庫拉銅礦一期項目已于5月25日正式啟動銅精礦生產(chǎn)。5月秘魯?shù)膍inajusta也已經(jīng)完成調(diào)試工作，并開始全面投產(chǎn)，該礦預計在2021年生產(chǎn)約10萬噸銅。擴建項目中，Grasberg地下產(chǎn)量持續(xù)增加，Spence2期也在二季度逐漸爬產(chǎn)，預計下半年將進一步釋放更多產(chǎn)能。2021年新擴建投產(chǎn)，疊加海外供應自疫情中恢復，近2/3的增量將在下半年釋放。銅現(xiàn)貨加工費TC已較4月上升17.5美元/噸。全球銅礦供應緊缺局面不斷緩解。
市場數(shù)據(jù)顯示，6月國內(nèi)電解銅產(chǎn)量為82.93萬噸，環(huán)比降低2.4%，同比增加9.2%。6月國內(nèi)冶煉廠依舊處于集中檢修期，國內(nèi)電解銅產(chǎn)量環(huán)比持續(xù)回落，其中減量主要來自于西南銅業(yè)、赤峰金峰以及豫光金鉛，但由于祥光以及金隆產(chǎn)量從檢修中恢復，導致環(huán)比降幅較小。隨著海外銅礦新擴建陸續(xù)爬產(chǎn)，銅精礦現(xiàn)貨TC持續(xù)回暖，再加上硫酸價格持續(xù)上漲增厚煉廠利潤，冶煉廠維持高開工率。從7月檢修計劃來看，依然有大量冶煉廠處于檢修階段，不過預計在TC持續(xù)回暖且硫酸價格居高難下的行情下，三季度冶煉廠難改高產(chǎn)量格局。
新湖期貨滬銅分析師李瑤瑤對期貨日報記者表示，銅價大跌后，精廢價差大幅收窄，再生銅相對于精銅優(yōu)勢大幅下降，從而促進精銅消費。據(jù)市場調(diào)研，6月再生銅制桿開工率為67.12%，環(huán)比下降3.37個百分點，再生銅桿相對于精銅桿的價格優(yōu)勢大幅下降，下游線纜訂單明顯轉向精銅桿企業(yè)，預計7月再生銅制桿開工水平將繼續(xù)下降。“進入6月后，銅價重心呈持續(xù)下滑態(tài)勢，在下游看空銅價的心態(tài)下，采購者謹慎觀望情緒加重。步入7月，銅價企穩(wěn)于68000元/噸一線，下游觀望情緒有所緩解。”李瑤瑤說，調(diào)研中，銅桿企業(yè)表示線纜企業(yè)更偏向于采購精銅桿，疊加下游剛需釋放，預計7月精銅桿開工率將穩(wěn)步回升，大有“淡季不淡”的態(tài)勢。
富寶資訊分析認為，目前滬銅仍處于消費淡季，基本面難以引導價格趨勢，而銅金融屬性上國內(nèi)打擊炒作力度仍存，疊加美元流動性收緊預期影響，整體趨勢并不明朗。中長期因綠色能源消費及銅礦供給等因素，銅存在需求預期支撐價格，但短期消費不佳，7月滬銅或將維持高位振蕩行情。
“自6月22日國內(nèi)銅拋儲落地，再加上美國部分經(jīng)濟和就業(yè)數(shù)據(jù)不及預期，美聯(lián)儲官員也不時地向市場釋放鴿派言論，銅價從底部小幅振蕩回升。但自6月美聯(lián)儲議息會議偏鷹派以來，市場宏觀預期已經(jīng)發(fā)生轉變，美聯(lián)儲政策短期內(nèi)或有反復可能，但距離美聯(lián)儲討論Taper越來越近，宏觀面整體利空銅價，再加上目前銅礦供應恢復進展順利，銅加工費持續(xù)回升，預計下半年銅價難改頹勢，操作上建議逢高沽空?！崩瞵幀幈硎尽?/p>
一德期貨有色金屬分析師吳玉新認為，隨著充沛流動性、供需錯配等推漲因素的減弱，預計銅價單邊市已進入尾聲，轉向波動市?！?月的高點大概率為年內(nèi)高點，利空因素逐漸展現(xiàn)，但在海外需求提升、國內(nèi)基建碳中和等托底和庫存低位局面下，銅價下行空間也較為有限?！?/p>
